Krypto-Indizes und ihre Konstruktion
Ein Krypto-Index definiert drei Schlüsselkomponenten: Auswahlkriterien für Bestandteile, Gewichtungsmethodik und Rebalancierungsplan. Auswahlkriterien können Marktkapitalisierung über einem Schwellenwert, minimale Liquidität an großen Börsen, Projektalter und Ausschluss von Stablecoins umfassen. Die Gewichtung erfolgt typischerweise nach Marktkapitalisierung (wie der S&P 500), gleicher Gewichtung oder Liquiditätsgewichtung. Rebalancierung —Rekonstitution des Index zur Widerspiegelung neuer Gewichte— erfolgt nach einem Zeitplan (monatlich, vierteljährlich) oder wenn Bestandteile definierte Grenzen überschreiten.
Hauptkrypto-Indizes
Der Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) ist einer der am häufigsten zitierten institutionellen Indizes und verfolgt wichtige Kryptowährungen mit Marktkapitalisierungsgewichtung und vierteljährlicher Rebalancierung. CoinDesk 20 deckt die 20 bedeutendsten Krypto-Assets ab. Der DeFi Pulse Index (DPI), verwaltet von Index Coop auf Ethereum, ist ein DeFi-spezifischer Index, der Governance-Token großer DeFi-Protokolle —Uniswap, Aave, Compound, Maker— proportional nach Marktkapitalisierung gewichtet hält. Diese können direkt als ERC-20-Tokens gehalten werden, was sie sofort in DeFi verwendbar macht.
On-Chain-Indexprodukte
Index Coop und Alongside sind führende On-Chain-Index-Anbieter. Index Coops Produkte (DPI, BED —Bankless DeFi Innovation Index, icETH) sind tokenisierte Körbe, die durch tatsächliche Bestandteile in Set-Protocol Smart Contracts gestützt werden. Der Kauf von DPI gibt direkte wirtschaftliche Exposition gegenüber einem Korb von DeFi-Tokens —der Smart Contract hält Uniswap, Aave, Compound usw. proportional. Kein Kontrahentenrisiko, überprüfbare Reserven und zusammensetzbar mit dem Rest von DeFi. Alongsides Crypto Market Index 10 deckt die Top 10 Krypto-Assets ab und ist ähnlich strukturiert.
Thematische Indizes
Über breite Marktexposition hinaus erfassen thematische Indizes spezifische Narrative. Ein Index für "Layer-1-Infrastruktur" könnte ETH, SOL, AVAX, NEAR und Cosmos halten. Ein Index für "KI und Rechenleistung" könnte Tokens dezentralisierter Computernetzwerke wie Render, Akash und Bittensor enthalten. Ein Index für "Real-World-Assets" könnte Protokolle abdecken, die Treasury Bills, Immobilien und private Kredite tokenisieren. Thematische Indizes sind hochkonviktive Wetten auf einen bestimmten Sektor, mit weniger Diversifikation als breite Marktexposition.
