Die Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) ist das umfassendste regulatorische Rahmenwerk für Kryptowährungen weltweit. Es trat im Dezember 2024 vollständig in Kraft und gilt für alle 27 EU-Mitgliedstaaten. Für europäische Nutzer, Börsen und Projekte verändert MiCA die Regulierungslandschaft grundlegend.
Was MiCA reguliert
Anbieter von Kryptowertdienstleistungen (CASP) — Börsen, Wallet-Anbieter, Broker und Berater, die EU-Kunden bedienen. Sie müssen in mindestens einem EU-Mitgliedstaat zugelassen werden; die Zulassung gilt dann EU-weit.
Stablecoin-Emittenten — MiCA unterscheidet asset-referenzierte Token (ART) und E-Geld-Token (EMT). Emittenten müssen Reserven halten, Audits durchführen lassen und Regulierungsgenehmigungen einholen. USDT und USDC erfüllen die MiCA-Anforderungen in ihrer aktuellen Form nicht vollständig.
Andere Kryptowerte — Utility-Token unterliegen leichteren Offenlegungsanforderungen per genehmigtem Whitepaper.
Wichtigste Anforderungen
CASPs müssen Kundenvermögen segregieren, Kapitalanforderungen erfüllen, AML/KYC umsetzen und Beschwerdemechanismen einrichten. Die nicht genehmigte Erbringung von Dienstleistungen an EU-Bürger wird mit erheblichen Bußgeldern bestraft.
Was außerhalb von MiCA liegt
DeFi-Protokolle ohne einheitlichen Betreiber sind noch nicht durch MiCA abgedeckt. Einzigartige NFTs sind ausgeschlossen. BTC und ETH als Vermögenswerte benötigen keine Genehmigung, wohl aber die Dienste darum herum.
Auswirkungen für Nutzer
MiCA bietet besseren Verbraucherschutz, kann aber zu Einschränkungen bei nicht konformen Stablecoins führen. Im Vergleich zum US-Ansatz bietet MiCA die Rechtssicherheit, die dem Markt fehlte.
