Le market making algorithmique alimente la liquidité sur les marchés crypto. Les market makers cotent simultanément des prix d'achat (bid) et de vente (ask), gagnant le spread comme compensation pour la liquidité immédiate.
Ce que Font les Market Makers
Le spread entre bid et ask est le revenu brut du market maker. Il prend un risque d'inventaire : si Bitcoin baisse après achat, il perd plus que le spread gagné. Gérer ce risque tout en gagnant le spread est le défi central.
Stratégies
Spread de base autour du mid — coter bid et ask symétriquement, plus large en conditions volatiles.
Pricing pondéré par inventaire — ajuster bid et ask selon la position pour réduire naturellement le risque.
Évitement de la sélection adverse — identifier le flux informé et élargir temporairement les spreads.
Arbitrage cross-exchange — opérer sur plusieurs exchanges simultanément avec des signaux d'arbitrage.
AMMs en DeFi
Uniswap, Curve et Balancer implémentent le market making dans des smart contracts. Sans gestion de la sélection adverse : les LPs sont systématiquement exposés aux arbitrageurs. La perte impermanente crée des pertes systématiques. Les market makers professionnels sur CEX gèrent la sélection adverse en temps réel ; les LPs d'AMM y sont passivement exposés.
Impact sur les Traders
Spreads serrés — les marchés liquides ont des spreads de 0,01-0,05% pour les paires principales.
Profondeur de marché — les carnets minces créent du slippage sur les grandes transactions.
Stabilité des prix — les market makers actifs amortissent la volatilité intraday.
Pour les utilisateurs de SyntheticSwap, la couche d'agrégation sélectionne parmi les market makers disponibles pour la meilleure exécution.
