ESG est le cadre standard pour l'évaluation des investissements. Comment la crypto est-elle mesurée selon ESG? La réponse : complexe.
Environnemental : la question énergétique
Le Bitcoin Proof-of-Work : ~150 térawatt-heures/an (Suisse complète). Mauvais pour le climat.
Mais : 60%+ du Bitcoin Mining avec énergie renouvelable. Supérieur à la moyenne mondiale 30%. Le mining s'écoule vers les énergies renouvelables bon marché (Islande, El Salvador, Norvège). Crée des incitations pour le développement renouvelable.
Ethereum Post-Merge : passé du Proof-of-Work au Proof-of-Stake septembre 2022. Réduit l'énergie 99,95%. Maintenant OK ESG sur l'énergie.
Les protocoles DeFi : sur Ethereum ou similaire, héritent des profils énergétiques. Post-Merge : principalement OK ESG.
Le problème subsiste : le Bitcoin Mining n'a pas arrêté. Énergie significative.
Social : le côté de l'inclusion
L'inclusion financière : 1,4 milliard non banquéisés obtiennent l'accès. Énormément ESG positif.
Les remises : <1% coûts vs 7%. Économise 60 milliards de dollars/an dans les pays en développement. Positif.
L'autonomisation : les mauvais gouvernements : épargner sans peur de dépréciation monétaire. Autonomisation.
Le problème subsiste : la volatilité frappe les pauvres le plus. Crypto tombant 50% blesse le Salvadoran plus que l'investisseur américain.
Gouvernance : décentralisation
Les DAOs décentralisées : ESG-positif pour décentralisation. Mais pratiquement : concentration de jetons = contrôle baleine. Apathie = peu de participation.
Les protocoles non-dépositaires : pas de gatekeeper central. ESG-positif. Mais : code moins transparent. Les erreurs : personne ne peut réparer.
Le problème subsiste : la gouvernance crypto expérimentale, souvent pire que traditionnelle.
Évaluation composite
Le meilleur ESG :
- Ethereum (Post-Merge) : énergie basse
- Non-dépositaire : décentralisé
- Transfert stablecoin : bas coûts, inclusion
Le pire ESG :
- Bitcoin Mining : intensif en énergie
- Concentration de jetons : contrôle baleine
- Spéculation : nuit aux pauvres
Les implications réglementaires
L'UE et les États-Unis considèrent la consommation d'énergie crypto. Scénarios probables :
L'interdiction Proof-of-Work : possible, controversé.
La déclaration de consommation : les protocoles doivent déclarer la consommation énergétique.
La réglementation différenciée : bas-énergie accepté. Haut-énergie sous pression.
L'avenir
Dans 5 ans :
Les profils énergétiques améliorés : tous les gros protocoles Staking.
Le score ESG : les agences de notation notent les blockchains.
L'adoption différenciée : pays climatiques acceptent Staking, interdisent Mining.
Le standard hybride : institutions acceptent crypto avec conditions ESG.
ESG n'est pas simple en crypto. Mais le chemin est plus clair.
