Il market making algoritmico alimenta la liquidità nei mercati crypto. I market maker quotano simultaneamente prezzi di acquisto (bid) e vendita (ask), guadagnando lo spread come compensazione per la liquidità immediata.
Cosa Fanno i Market Maker
Lo spread tra bid e ask è il ricavo lordo del market maker. Si assume un rischio di inventario: se Bitcoin scende dopo l'acquisto, perde più dello spread guadagnato. Gestire questo rischio mantenendo una posizione piatta è la sfida centrale.
Strategie
Spread base intorno al mid — quotare bid e ask simmetricamente, più ampio in condizioni volatili.
Pricing ponderato per inventario — aggiustare bid e ask in base alla posizione per ridurre naturalmente il rischio.
Evitamento della selezione avversa — identificare il flusso informato e allargare temporaneamente gli spread.
Arbitraggio cross-exchange — operare su più exchange contemporaneamente con segnali di arbitraggio.
AMM in DeFi
Uniswap, Curve e Balancer implementano il market making in smart contract. Senza gestione della selezione avversa: i LP sono sistematicamente esposti agli arbitraggisti. La perdita impermanente crea perdite sistematiche rispetto al mantenimento di entrambi gli asset. I market maker professionali su CEX gestiscono la selezione avversa in tempo reale; i LP di AMM vi sono passivamente esposti.
Impatto sui Trader
Spread stretti — mercati con liquidità profonda hanno spread dello 0,01-0,05% per le coppie principali.
Profondità di mercato — order book sottili creano slippage per gli ordini grandi.
Stabilità dei prezzi — i market maker attivi smorzano la volatilità intraday.
Per gli utenti di SyntheticSwap, il livello di aggregazione seleziona tra i market maker disponibili per la migliore esecuzione.
