La regolamentazione delle criptovalute è cambiata radicalmente dai primi anni di Bitcoin, passando da un vuoto normativo a un complesso sistema di leggi, misure di applicazione e meccanismi di coordinamento internazionale.
Come diverse giurisdizioni affrontano la regolamentazione
Gli USA applicano una doppia supervisione: la SEC considera la maggior parte dei token come titoli; la CFTC considera Bitcoin ed Ethereum come materie prime. Questo conflitto crea incertezza giuridica.
MiCA: l'approccio europeo
L'Europa ha scelto una strada diversa. Il regolamento MiCA crea un quadro di licenze unificato per i 27 paesi dell'UE. Emittenti di stablecoin, piattaforme cripto e fornitori di servizi di custodia ottengono un passaporto per operare in tutta l'UE con un'unica licenza.
Rischi normativi chiave
Il test Howey determina se un asset è un titolo secondo la legge statunitense. La SEC ritiene che la maggior parte dei token superi questo test. Le azioni di applicazione contro Binance, Coinbase e Ripple hanno dimostrato la realtà di questo rischio.
