La finanza tradizionale (TradFi) e la finanza decentralizzata (DeFi) hanno passato anni in sospetto reciproco. Quella separazione sta finendo. La convergenza che sta accadendo è architettonica: le stesse rotaie blockchain che alimentano DeFi senza permessi vengono adottate da istituti finanziari regolamentati. Il risultato è qualcosa di più complesso di quanto entrambi i lati avevano anticipato.
Perche TradFi Si Impegna Con La Blockchain
Le banche e i gestori di asset non stanno abbracciando la blockchain per ideologia. Stanno rispondendo a specifiche inefficienze nei loro sistemi esistenti. Il ritardo nel settlement - gli settlement di obbligazioni transfrontalieri che richiedono T+2 giorni secondo SWIFT possono stabilirsi in minuti su una blockchain. Un settlement più veloce riduce il rischio di controparte e i requisiti di capitale. I costi della corrispondenza bancaria - lo spostamento di denaro internazionalmente attraverso le banche corrispondenti costa dal 2-5% in commissioni. L'insediamento basato su blockchain può farlo per punti base. I mercati 24/7 - i mercati azionari tradizionali chiudono nei fine settimana. I titoli tokenizzati possono essere scambiati continuamente, che i clienti istituzionali nei fusi orari globali richiedono sempre di più. JPMorgan ha presentato la sua piattaforma Onyx che elabora miliardi di transazioni di repo intraday su una blockchain privata. SWIFT ha condotto molteplici pilot di interoperabilità blockchain. La DTCC sta sviluppando infrastrutture di settlement basate su blockchain.
I Protocolli DeFi Stanno Simultaneamente Diventando Regolamentati
Nel frattempo, i protocolli DeFi stanno diventando simultaneamente regolamentati. Aave ha raggiunto un'integrazione con un fornitore di liquidità istituzionale che consente ai sottoscrittori di titoli del Tesoro. Curve ha implementato moduli di conformità programmatici per le transazioni soggette a restrizioni geografiche. Uniswap Labs ha assunto il capo della conformità della SEC. Questo sembra paradossale. Come può DeFi, strutturalmente senza permessi, diventare conforme? La risposta è che la conformità è un livello implementabile sopra, non sotto.
La Struttura Emergente
Ciò che emerge è una struttura a tre livelli: livello 1 - le rotaie base rimangono permissionless, livello 2 - DeFi rimane aperto ma con moduli di conformità facoltativi, livello 3 - le applicazioni possono essere conformi. La trasparenza della blockchain renderà la conformità verificabile per i regolatori, senza sacrificare la natura senza permessi dei protocolli.
Il Significato Per Gli Utenti
La convergenza significa che il mercato del cripto sta diventando il mercato finanziario. Non c'è più una linea chiara tra TradFi e DeFi. Le banche useranno il codice aperto di DeFi perché è più efficiente. I protocolli DeFi consentiranno la conformità perché consente una maggiore liquidità istituzionale. E gli utenti avranno scelte - commercio anonimo su pool senza permessi o rendimento migliore su pool che sono conformi ma richiedono verifica. Questa è l'architettura del futuro.
