インデックス投資は、個別の勝者を選ぶ必要なく分散投資のエクスポージャーを提供することで、伝統的な金融を変革しました。同じ論理が暗号資産にも当てはまります。インデックスは複数の資産にリスクを分散し、リバランスを自動化し、DeFi、レイヤー1インフラ、プライバシー重視のプロトコルなどの特定のテーマを追跡できます。
暗号資産インデックスの定義要素
暗号資産インデックスは三つのことを定義します：構成要素の選定基準、ウェイト付け方法論、リバランススケジュール。選定基準には、時価総額が一定の閾値以上、主要取引所での最低流動性、プロジェクトの年数、ステーブルコインの除外などが含まれる場合があります。ウェイト付けは通常、時価総額加重（S&P 500のように）、均等加重、または流動性加重です。リバランス—新しいウェイトを反映するためにインデックスを再構成すること—はスケジュール（月次、四半期）または構成要素が定義された境界を越えたときに行われます。
主要な暗号資産インデックス
Bloomberg Galaxy Crypto Index（BGCI）は最も広く参照される機関向けインデックスの一つで、時価総額加重と四半期リバランスで主要な暗号資産を追跡します。CoinDeskのCoinDesk 20は最も重要な20の暗号資産をカバーします。EthereumのIndex CoopによるDeFi Pulse Index（DPI）は、主要DeFiプロトコル—Uniswap、Aave、Compound、Maker—のガバナンストークンを時価総額に比例して保有するDeFiセクター特化インデックスです。これらはERC-20トークンとして直接保有でき、DeFiですぐに使用可能です。
オンチェーンインデックス製品
Index CoopとAlongsideがオンチェーンインデックスの主要プロバイダーです。Index Coopの製品（DPI、BED—Bankless DeFi Innovation Index、icETH）は、Set Protocolスマートコントラクトに保有される実際の構成資産に裏付けられたトークン化バスケットです。DPIを購入すると、DeFiトークンのバスケットへの直接的な経済的エクスポージャーが得られます。スマートコントラクトはUniswap、Aave、Compoundなどを比例して保有します。カウンターパーティリスクなし、監査可能な準備金、DeFiの他の部分と組み合わせ可能です。AlongsideのCrypto Market Index 10はトップ10の暗号資産をカバーし、同様に構造化されています。
テーマ型インデックス
広範な市場エクスポージャーを超えて、テーマ型インデックスは特定のナラティブをとらえます。「レイヤー1インフラ」インデックスはETH、SOL、AVAX、NEAR、Cosmosを保有するかもしれません。「AIとコンピュート」インデックスはRender、Akash、Bittensorのような分散型コンピューターネットワークのトークンを含むかもしれません。「実世界資産」インデックスは国債、不動産、プライベートクレジットをトークン化するプロトコルをカバーするかもしれません。テーマ型インデックスは特定セクターが他を上回るという確信の強い賭けで、広範な市場エクスポージャーよりも分散が少ないです。
DIY暗号資産インデックスの構築
洗練されたDeFiユーザーは、管理されたインデックス製品を購入せずに、手動でインデックスエクスポージャーを複製することがあります—トークンのバスケットを購入してリバランスします。これにより管理手数料（オンチェーンインデックスの場合、通常年間0.25〜0.95%）を回避できますが、アクティブな管理が必要で、リバランスからより多くの課税対象イベントが生じます。BalancerのウェイテッドプールやEnzyme Financeのような自動ツールにより、ユーザーはオンチェーンの自動リバランスポートフォリオを作成でき、本質的にカスタムウェイトと構成要素選定を持つ個人インデックスを作成できます。
パフォーマンスとベンチマーキング
インデックスはポートフォリオマネージャーのベンチマークとして機能します：暗号資産ファンドがあるサイクルでBGCIやDPIをアンダーパフォームした場合、アクティブ運用は価値を追加するどころか破壊したことになります。伝統的な金融では、ほとんどのアクティブ運用ファンドが10年以上の期間でベンチマークをアンダーパフォームします。初期データは同じダイナミクスが暗号資産にも当てはまることを示唆しています—広範な暗号市場への系統的なインデックスエクスポージャーは、複数のサイクルにわたってほとんどのアクティブファンド戦略を大幅に低い手数料でアウトパフォームしています。
