セキュリティトークンは株式、債務、不動産、その他の規制された投資手段などの伝統的な金融資産の所有権を表すブロックチェーンベースのトークンです。
セキュリティトークンが提供するもの
分数所有権 — 5,000万ドルの商業不動産を5,000万枚の1ドルトークンにトークン化することで、小売投資家が100ドルから特定の物件を保有できます。
プログラム可能なコンプライアンス — KYC/AMLチェック、投資家適格確認、管轄別の移転制限、配当分配をトークンコントラクトに直接コード化できます。
24時間365日の取引とほぼ即時決済 — 従来の証券はT+2サイクルで決済されます。トークン化された証券は数秒で決済できます。
グローバルアクセス可能性 — シンガポールの投資家がドイツのスタートアップのトークン化された株式やニューヨークの商業不動産の分数利益を保有できます。
実際に立ち上げられたもの
トークン化された国債 — BlackRock、Franklin Templeton などの主要金融機関が機関投資家向けに国債のトークン化版を発行しています。
プライベートエクイティ — いくつかのプラットフォームが従来50万ドル以上の最低投資額を必要とするプライベートエクイティ投資へのトークン化されたアクセスを提供しています。
不動産 — トークン化不動産プラットフォームが分数的不動産投資を可能にしています。
規制の状況
米国 — SECはリターン期待のほとんどのトークンは有価証券であるという立場を取っています。STOはSECに登録するか免除を受ける必要があります。
EU — MiCA規制とEU DLTパイロット制度がトークン化された金融商品のための特定のフレームワークを作成し、ヨーロッパでのより多くの実験を可能にしました。
シンガポールとスイス は比較的明確な規制フレームワークによりセキュリティトークン発行のハブとなっています。
インフラの課題
断片化された標準 — 複数の競合するトークン標準は、異なるプラットフォームのセキュリティトークンが相互運用できないことを意味します。
限られた流通市場流動性 — ほとんどのセキュリティトークンプラットフォームは薄い注文書を持っています。
カストディの複雑さ — セキュリティトークンの機関カストディは成熟しつつある専門インフラを必要とします。
これがどこへ向かうか
スケールへの最も可能性の高い道は、機関投資家の採用を通じて進みます：トークン化されたマネーマーケットファンド、国庫短期証券、社債が機関投資家の間で注目を集めています。小売アクセスの話は、主要市場で非認定投資家のための流通取引を明確に可能にする規制フレームワークに依存しています。
