合成資産とは、オフチェーンエクスポージャーのオンチェーン表現です——金、石油、Apple株、S&P 500などの価格エクスポージャーをDeFiエコシステムを離れることなく得る方法です。ポートフォリオマネージャーや洗練されたトレーダーにとって、従来のブローカレッジインフラなしには不可能だったヘッジ戦略を解放します。
合成資産の仕組み
担保モデル： Synthetixは合成資産の最も発展したプロトコルです。ユーザーはSNXトークンを担保として預け（400〜750%の過剰担保化）、「Synths」を鋳造します：sUSD（合成USD）、sETH（合成ETH）、sGold（ゴールドエクスポージャー）、sBTC（Bitcoin価格へのアクセス）。Synthsの価値はChainlinkオラクルを通じて実際の資産価格を追跡します。
資産への仮想アクセス： DeFiを離れることなく金の購買力を保持したい場合、Synthetixを通じてsGoldを購入できます——ETHをゴールドに変換せずにゴールドの価格パフォーマンスへのエクスポージャーを得ます。
ヘッジのユースケース
ポートフォリオのデルタニュートラル化： あなたはETHの大きなポジションを持っていますが、市場全体のリスクから守りたい。Synthetixを通じてSP500またはBTCのショートインバース合成資産を使用してエクスポージャーをヘッジできます。
クロスアセットヘッジ： 大量のSOLを保有していますが、ETH/SOLの相関に賭けたい。ETHエクスポージャーのための合成資産を使用し、不足している資産を移動する必要なし。
インフレヘッジ： 合成ゴールド（sGold）またはインフレ保護証券の合成バージョンはDeFiユーザーに伝統的なインフレヘッジへのアクセスを提供します。
リスク
スマートコントラクトリスク： Synthetixは2019年に値ゼロのSynthsを誤作成したオラクルの故障のバグを経験しました。これ以降セキュリティは大幅に改善されました。
オラクルリスク： 合成資産の価格は外部データフィードに依存しており、操作や故障にさらされています。
担保ボラティリティリスク： SNX担保価値が下落すると清算がトリガーされる可能性があり、担保が十分でなくなるとポジションが閉じられます。
流動性リスク： 合成資産市場は実際の原資産市場より流動性が低い場合があり、大額ポジションのためにスプレッドが広い。
Synthetix以外のプロトコル
UMA（Universal Market Access）： DeFi向けの合成資産フレームワーク、任意の資産への合成エクスポージャーを可能にします。Mirror Protocol（Terra崩壊後は利用不可）： 合成米国株の例。Terra崩壊は規制されていない合成株式プロトコルの問題点を示しました。
