Stablecoins Denominadas en Euro y de Múltiples Divisas
Aunque los stablecoins denominados en USD dominan, los stablecoins denominados en euros han encontrado mercados significativos, particularmente para usuarios europeos y protocolos DeFi.
EURC (Circle) — El mismo emisor que USDC, EURC es un stablecoin respaldado por euros con estándares equivalentes de transparencia y cumplimiento. El stablecoin de euro más confiable desde perspectiva de reserva.
EURS (Stasis) — Un stablecoin de euro más antiguo con respaldo institucional europeo. Capitalización de mercado menor que EURC pero trayectoria establecida.
EURT (Tether) — El stablecoin de euro de Tether. Las mismas preocupaciones de opacidad de reserva que USDT, pero opera a escala.
agEUR (Angle Protocol) — Un stablecoin de euro descentralizado colateralizado por una mezcla de activos cripto y activos del mundo real. Más transparente que alternativas centralizadas pero perfil de riesgo más complejo.
Stablecoins Respaldados por Commodities
Tokens respaldados en oro representan el mercado de commodities más desarrollado: PAXG (Pax Gold) representa onzas troy finas de oro estándar LBMA. Los titulares pueden canjear por oro físico. Paxos es una empresa fiduciaria regulada en Nueva York.
XAUt (Tether Gold) — El token de oro de Tether. Preocupaciones similares sobre transparencia de reserva. Funciona técnicamente pero la verificación es más difícil que PAXG.
DGX (Digix) — Un token de oro anterior, ampliamente reemplazado por PAXG y XAUt en términos de liquidez.
Los tokens respaldados en oro proporcionan una forma de mantener oro en cadena, usarlo como colateral en DeFi, o intercambiar entre oro y cripto. La limitación principal es que los tokens de oro cotizan con menor liquidez, resultando en spreads más amplios.
Stablecoins Que Generan Rendimiento
Una categoría relativamente nueva: stablecoins que automáticamente generan rendimiento.
USDE (Ethena) — Mantiene su paridad mediante una posición delta-neutral: ETH en stake (ganando rendimiento) y futuros perpetuos ETH cortos (ganando tasa de financiamiento). Cuando las tasas de financiamiento son positivas, los titulares USDE ganan rendimiento sustancial.
sDAI / USDS (MakerDAO) — DAI depositado en el módulo Sky Savings Rate genera rendimiento. Efectivamente una cuenta de ahorros en forma de DAI.
USDM (Mountain Protocol) — Un stablecoin que genera rendimiento respaldado por Treasuries a corto plazo que pasan el rendimiento a los titulares.
Stablecoins Algorítmicos: Por Qué Han Fracasado
Después del colapso de UST en 2022, los stablecoins puramente algorítmicos han perdido toda credibilidad. El problema fundamental: los diseños algorítmicos se basan en incentivos de arbitraje y demanda positiva. Cuando la confianza se rompe y la demanda se vuelve negativa, el mecanismo que debería restaurar la paridad se convierte en el mecanismo que acelera su colapso.
