Что такое крипто-индекс
Крипто-индекс определяет три ключевых компонента: критерии отбора составляющих активов, методология взвешивания и график ребалансировки. Критерии отбора могут включать рыночную капитализацию выше определенного порога, минимальную ликвидность на крупных биржах, возраст проекта и исключение стейблкойнов. Взвешивание обычно осуществляется по рыночной капитализации (как в S&P 500), равным весам или взвешиванию по ликвидности. Ребалансировка — переконституирование индекса для отражения новых весов — происходит по расписанию (ежемесячно, ежеквартально) или когда составляющие активы выходят за определенные границы.
Основные крипто-индексы
Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) является одним из наиболее широко используемых институциональных индексов, отслеживающих основные криптовалюты с взвешиванием по рыночной капитализации и ежеквартальной ребалансировкой. CoinDesk 20 охватывает 20 наиболее значимых крипто-активов. DeFi Pulse Index (DPI), управляемый Index Coop на Ethereum, представляет собой индекс, специфический для сектора DeFi, содержащий токены управления крупных протоколов DeFi — Uniswap, Aave, Compound, Maker — взвешенные по рыночной капитализации. Эти индексы можно хранить непосредственно как токены ERC-20, что делает их немедленно пригодными для использования в DeFi.
Продукты индексов на цепи
Index Coop и Alongside являются ведущими поставщиками индексов на цепи. Продукты Index Coop (DPI, BED — Bankless DeFi Innovation Index, icETH) представляют собой токенизированные корзины, поддерживаемые фактическими составляющими активами, хранящимися в смарт-контрактах Set Protocol. Покупка DPI дает вам прямое экономическое воздействие на корзину токенов DeFi — смарт-контракт пропорционально хранит Uniswap, Aave, Compound и другие активы. Отсутствие риска контрагента, проверяемые резервы и комплементарность с остальной частью DeFi. Crypto Market Index 10 от Alongside охватывает топ-10 крипто-активов и структурирован аналогично.
Тематические индексы
Помимо общего рыночного воздействия, тематические индексы захватывают конкретные повествования. Индекс "инфраструктуры уровня 1" может содержать ETH, SOL, AVAX, NEAR и Cosmos. Индекс "ИИ и вычисления" может включать токены децентрализованных сетей вычислений, таких как Render, Akash и Bittensor. Индекс "активы реального мира" может охватывать протоколы, токенизирующие казначейские векселя, недвижимость и приватные кредиты. Тематические индексы — это ставки с высокой убежденностью на конкретный сектор, превосходящий другие, с меньшей диверсификацией, чем широкое рыночное воздействие.
Создание своего крипто-индекса
Опытные пользователи DeFi иногда воспроизводят индексное воздействие вручную — покупая и ребалансируя корзину токенов без приобретения управляемого продукта индекса. Это избегает комиссий за управление (обычно 0.25–0.95% ежегодно для индексов на цепи), но требует активного управления и генерирует больше налогооблагаемых событий при ребалансировке. Автоматизированные инструменты, такие как взвешенные пулы Balancer или Enzyme Finance, позволяют пользователям создавать децентрализованные, самовозобновляющиеся портфели.
Производительность и бенчмарк
Индексы служат эталонами для управляющих портфелями: если крипто-фонд отстает от BGCI или DPI на протяжении цикла, активное управление разрушило, а не добавило ценность. В традиционных финансах большинство активно управляемых фондов отстают от своих эталонов на периодах 10+ лет. Ранние данные показывают, что та же динамика применима к крипто — систематическое индексное воздействие на широкий крипто-рынок превосходило большинство активных фондовых стратегий за несколько циклов с значительно более низкими комиссиями.
