Стейблкоины в евро и мультивалютные дизайны
Не все стейблкоины одинаковы. За пределами крупных долларовых стейблкоинов (USDT, USDC, DAI) сложилась целая экосистема альтернативных дизайнов — привязанных к другим валютам, обеспеченных товарами или созданных для конкретных DeFi-сценариев.
Евро и мультивалютные стейблкоины
EURC от Circle — наиболее надёжный евровый стейблкоин с прозрачными резервами, аналогичными USDC. EURS от Stasis — старый европейский токен с институциональной поддержкой. EURT от Tether работает, но имеет те же вопросы к резервам, что и USDT. agEUR от Angle Protocol — децентрализованный евровый стейблкоин на крипто-обеспечении.
Стейблкоины, обеспеченные сырьём
Товарные стейблкоины
PAXG — каждый токен обеспечен одной тройской унцией золота в хранилище Brink's в Лондоне, эмитент — регулируемая компания Paxos. XAUt от Tether — золото в швейцарских хранилищах, но с меньшей прозрачностью резервов. Золотые токены позволяют использовать золото в DeFi и конвертировать активы без работы с физическим металлом.
Доходные стейблкоины
Доходные стейблкоины
USDE от Ethena поддерживает привязку через дельта-нейтральную позицию: длинная позиция по стейкинговому ETH плюс короткий перпетуальный фьючерс. В периоды положительных ставок финансирования держатели получают существенный доход. sDAI в протоколе Sky Savings Rate начисляет доход от доходов протокола. USDM Mountain Protocol обеспечен краткосрочными казначейскими облигациями.
Алгоритмические стейблкоины
Алгоритмические стейблкоины: почему они терпят крах
После краха UST в 2022 году чисто алгоритмические стейблкоины без реального обеспечения полностью утратили доверие. Их фундаментальный недостаток: они полагаются на арбитраж и положительный спрос. Когда доверие рушится, механизм восстановления привязки превращается в механизм ускорения коллапса.
Выбор стейблкоина
Для максимальной безопасности — USDC. Для максимальной ликвидности — USDT. Для получения дохода — sDAI или USDM. Для евровой деноминации — EURC. Для экспозиции к золоту — PAXG. При выборе стейблкоина для DeFi-залога важно оценивать как ликвидность, так и совместимость с конкретным протоколом.
