Невзаимозаменяемые токены (NFT) пережили один из самых драматичных подъёмов и падений в истории криптовалют — от почти нуля в 2020 году до пика рынка в $25 млрд в 2021 году, а затем снижения объёмов и базовых цен более чем на 95% в 2022–2023 годах.
Что NFT технически доказали
На техническом уровне NFT продемонстрировали нечто подлинно новое: верифицируемый, переносимый цифровой дефицит. До NFT цифровые объекты можно было копировать бесконечно без возможности доказать оригинальное владение.
NFT обеспечивают: доказуемое владение цифровым объектом, зафиксированное в публичном реестре; передачу права собственности без центрального органа; программируемые роялти для создателей при вторичных продажах; совместимость между платформами.
Что показал бум
Бум NFT 2021 года был обусловлен сочетанием подлинно новых технологий, спекулятивного избытка и во многих случаях манипулирования рынком.
Искусственный дефицит на фактически изобильном рынке — создание NFT не требует подлинной уникальности. На пике огромное количество практически идентичных генеративных коллекций создавалось и торговалось.
Wash-трейдинг — множественный анализ показал, что значительные объёмы на рынке NFT включали одни и те же кошельки, торгующие сами с собой для искусственного завышения цен.
NBA Top Shot и реальный спрос — среди спекуляций NBA Top Shot показал подлинный потребительский спрос: миллионы пользователей, реальные транзакции и вовлечённость фанатов в официально лицензированные коллекционные предметы.
Метавселенная
Тезис о метавселенной — что NFT послужат уровнем владения для виртуальных миров, где люди работают, общаются и тратят деньги — привлёк огромный спекулятивный капитал в виртуальную землю.
Ключевая ставка была на массовое принятие виртуальных миров, которого не произошло. Ежемесячные активные пользователи на основных метавселенных платформах остаются в десятках тысяч, а не в миллионах.
Что сохранилось
После краха ряд законных сценариев использования остался и продолжается: владение игровыми активами — игры с по-настоящему торгуемыми активами; коллекционные предметы и фан-токены — лицензированные спортивные коллекционные предметы с продолжающимися органическими рынками; цифровое искусство с доказуемой провенансцией; билеты и учётные данные для мероприятий — NFT-билеты, которые можно перепродать.
Роль криптоинфраструктуры
NFT требуют надёжной базовой криптоинфраструктуры: быстрых и дешёвых транзакций, надёжных маркетплейсов и простого подключения кошельков. Платформы, пережившие крах, предлагали реальную полезность и постоянное взаимодействие с сообществом — а не просто спекулятивную инфраструктуру.
Урок не в том, что NFT потерпели неудачу — а в том, что инфраструктура для цифрового владения реальна, но приложения, создающие долгосрочную ценность, уже и специфичнее, чем предполагал бычий рынок 2021 года.
