Стейблкоины являются невоспетым фундаментом современного DeFi. Хотя Bitcoin и Ethereum привлекают внимание, USDT, USDC и DAI — это рабочие активы, которые делают возможным торговлю на миллиарды, кредитование и получение доходов от фермерства. Без стейблкоинов DeFi в его нынешнем виде не существовал бы.
Что делает стейблкоин стабильным?
Стейблкоин — это цифровой актив на блокчейне, предназначенный для поддержания стабильной стоимости, обычно привязанной к фиатной валюте, такой как доллар США. В отличие от Bitcoin, который колеблется в зависимости от настроения рынка, стейблкоин всегда стремится торговаться по курсу около одного доллара.
Стабильность поддерживается тремя основными механизмами: обеспечением (содержание достаточных резервов), алгоритмической стабильностью (корректировка предложения) или их гибридом. Наиболее широко используемые стейблкоины — USDT, USDC и DAI — полностью обеспечены, что означает, что эмитент держит резервы в реальных долларах.
Стейблкоины как поставщики ликвидности
Ликвидность — способность быстро покупать или продавать актив без значительного изменения его цены — это кровь любого финансового рынка. В DeFi пулы ликвидности состоят из торговых пар, таких как BTC/USDT или ETH/USDC. Стабильная сторона этих пар обеспечивает справочную цену и уменьшает проскальзывание, которое испытывают трейдеры при обмене.
Когда вы обмениваете ETH на USDT через DEX, вы торгуете против пула ликвидности. Пул из 1000 ETH и 2 миллионов USDT хорошо сбалансирован и имеет глубокую ликвидность с обеих сторон. Стейблкоины решают эту проблему, позволяя поставщикам ликвидности вносить огромные суммы капитала с предсказуемой стоимостью.
Кредитование и обеспечение
Протоколы кредитования DeFi, такие как Aave, Compound и Curve, работают путем принятия обеспечения и выдачи кредитов в стейблкоинах. Пользователь депонирует 5 ETH в качестве обеспечения и может заимствовать до 70% этой стоимости в USDC по установленной процентной ставке.
Стейблкоины — это естественное обозначение для кредитов, потому что заемщики и кредиторы получают выгоду от предсказуемости. Кредитор, который зарабатывает 5% годовых на вкладах USDC, знает профиль риска и прибыли, выраженный в долларах.
Доходное фермерство и эффективность капитала
Доходное фермерство часто выражается в стейблкоинах. Пользователь может депонировать USDC в пул Curve и зарабатывать 8-10% годовых. Стейблкоины позволяют поставщикам капитала получать предсказуемую доходность.
Сравнение основных стейблкоинов
USDT (Tether) — крупнейший стейблкоин, USDC полностью регулируется, DAI полностью децентрализован. Каждый имеет свои компромиссы в отношении ликвидности, регулирования и децентрализации.
Заключение
Стейблкоины — это не спекулятивные активы. Они скучны, необходимы, фундаментальны. Каждый раз, когда вы предоставляете ликвидность или участвуете в фермерстве, вы полагаетесь на стабильность стейблкоинов. Они — валюта DeFi.
