Что такое золотой токен
Обеспеченный золотом токен — требование к физическому золоту, которое кастодиан хранит от имени эмитента. Один токен равен одной тройской унции золота стандарта London Good Delivery; эмитент публикует аттестации содержимого хранилища; держатели достаточного числа токенов могут погасить их на физические слитки, а все остальные торгуют токеном по цене золота на биржах и DEX. Смысл — экспозиция на золото, которая движется как криптоактив: делима, переводима за минуты, пригодна как залог ончейн.
Почти весь рынок держат два токена.
Бок о бок
| PAX Gold (PAXG) | Tether Gold (XAUT) | |
|---|---|---|
| Эмитент | Paxos Trust Company, Нью-Йорк | TG Commodities (группа Tether) |
| Регулятор | Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (трастовая лицензия) | Не американский регулируемый траст; надзор по юрисдикции эмитента |
| Где золото | Хранилища, аккредитованные LBMA, в Лондоне (Brink's) | Хранилища в Швейцарии |
| Обеспечение | Аллокированное — каждый токен привязан к конкретным слиткам; серийные номера можно посмотреть по адресу | Аллокированное; список слитков публикуется |
| Аттестация | Ежемесячно, независимым аудитором | Периодически, публикует эмитент |
| Сети | Ethereum (ERC-20) | Ethereum (ERC-20); существовали и другие развёртывания |
| Погашение на физическое золото | Доступно верифицированным клиентам Paxos; полный слиток 400 унций требует примерно 430 токенов; меньшие суммы погашаются деньгами по рынку | Доступно верифицированным клиентам, минимум один полный слиток (примерно 430 токенов); выдача в Швейцарии |
| Минимальная единица | 0,000000000000000001 PAXG (18 знаков) | 0,000001 XAUT (6 знаков) |
| Стоимость перевода | Газ Ethereum; проверьте тарифы эмитента на предмет ончейн-комиссии за транзакцию | Газ Ethereum |
| Глубина рынка | Глубже на площадках США и ЕС и в DeFi | Глубже на площадках экосистемы Tether |
| На SyntheticSwap | Да — см. страницу PAX Gold | Сейчас не листится |
Различия, которые важны
Регуляторная позиция. PAXG выпускает трастовая компания с нью-йоркской лицензией под надзором NYDFS — строжайший надзор среди золотых токенов. XAUT находится внутри группы Tether вне американской трастовой рамки. Для держателя это влияет в основном на две вещи: достоверность аттестации и что происходит при несостоятельности (трастовая структура отделяет золото клиентов от собственного баланса эмитента).
Прозрачность. Paxos позволяет посмотреть серийные номера слитков, обеспечивающих конкретный Ethereum-адрес. Tether публикует список слитков. Оба — аллокированное золото, а не пуловое требование, и это свойство важнее всего.
Погашение. Ни один непрактичен для физического погашения мелким держателем: минимум — примерно полный слиток. На практике мелкие держатели выходят, продавая токен по рынку, что поддерживают оба. Право погашения всё равно важно, потому что именно оно удерживает токен у цены золота — арбитражёры могут погасить, если он торгуется ниже.
Сети и комиссии. Оба — токены ERC-20 в Ethereum, поэтому переводы стоят газа Ethereum. Это делает малые переводы дорогими; золотые токены — инструмент хранения, а не платёжный рельс.
Риски, специфичные для токенизированного золота
- Риск эмитента и кастодиана. Токен — требование; золото у кастодиана; аттестация периодическая. Между аттестациями вы доверяете эмитенту.
- Трение при погашении. Физическое погашение требует верификации и большого минимума; в стрессовом сценарии рыночная цена может отклониться от цены золота, если арбитраж медленный.
- Возможность заморозки на уровне контракта. Оба эмитента могут заморозить токены по юридическому принуждению, как эмитенты стейблкоинов.
- Само золото. Токен следует за ценой золота; он не убирает волатильность золота и возможность долгой просадки.
Получение PAXG без биржевого аккаунта
PAXG в списке ядра SyntheticSwap с прямой парой с Bitcoin: PAXG → BTC для выхода и обратный маршрут через форму на странице PAX Gold. Две вещи, которые нужно знать:
- Подтверждения. Для депозитов PAXG ожидается 100 подтверждений Ethereum (около 20 минут) — консервативный запас финальности для дорогого актива, — поэтому обмен PAXG → BTC медленнее на стороне депозита, чем обычный обмен ERC-20.
- Адрес получения. Стандартный Ethereum-адрес (0x…) под вашим контролем; аппаратный кошелёк подходит. Для получения ETH не нужен; ETH нужен на газ, только когда вы потом будете перемещать.
Частые вопросы
Что безопаснее, PAXG или XAUT? У PAXG более сильная регуляторная структура (траст под NYDFS) и прозрачность слитков по адресу. XAUT тоже обеспечен аллокированным золотом; разница в надзоре, а не в обеспечении.
Можно ли погасить на монеты или малые слитки? Не через эмитентов; их минимум — полный слиток. Продайте токен.
Платят ли золотые токены доходность? Нет. Золото не платит; некоторые DeFi-протоколы принимают PAXG как залог, это отдельный риск.
Облагается ли золотой токен как золото? Зависит от юрисдикции; где-то токенизированное золото трактуется как базовый товар, где-то как криптоактив. Проверьте на месте.
Почему XAUT нет на SyntheticSwap? Список ядра ограничен активами с надёжной ликвидностью у источников маршрутизации; PAXG сегодня подходит. Страница монет показывает текущий список.
PAXG (ERC-20) → BTC
BTC → USDT (TRC-20)
USDT (TRC-20) → BTC